Мировая практика венчурного финансирования и применение ее в России

В этот период происходит дальнейший рост рынка венчурного капитала. Продолжают создаваться венчурные фонды, которых в конце 1997г. было 26, а в 1998г. - 40. Еще 16 восточноевропейских фондов инвестировали часть своих средств в Россию. В этот период превалирующая часть средств поступила из зарубежных источников. Их доля составила 97% и только 3% - из российских источников. Происходило это в основном из-за отсутствия в российском обществе культуры венчурного инвестирования с использованием соответствующих финансовых механизмов, высокой степени недоверия российских инвесторов к различного рода финансовым посредникам и управляющим компаниям.

Общая сумма осуществленных инвестиций в российские компании с 1994 -1998гг. составила 1162 млн. долл. США. Крупнейшими получателями этих инвестиций стали компании потребительского рынка - 29%, и телекоммуникаций - 22%. Следующими по популярности были сферы энергетики и легкой промышленности. В энергетическом секторе большинство сделок прошло в компаниях нефтегазодобывающей отрасли. этап: 1997-2002гг. Цивилизация

В конце 1990-х гг., в стране начался процесс создания отечественной инфраструктуры поддержки венчурного инвестирования. В 1997г. была образована Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ), основной миссией которой является содействие становлению и развитию венчурной индустрии в РФ.

В период кризиса августа 1998г. и в посткризисный период до 2002г. существенно снизилась доходность венчурных проектов. Само существование многих из них было поставлено под угрозу.

Резко уменьшилась доля иностранных инвестиций - до 57%. При этом, если в 1994-1998гг. было профинансировано 163 компании, то в 1998-2002гг. - лишь 119.V этап: 2002-2008гг. Оживление

Со второго полугодия 2002г. на российском венчурном рынке началось оживление, которое продлилось вплоть до второго полугодия 2008г.

В 2006г. решением Правительства Российской Федерации было создано ОАО «Российская венчурная компания» - государственный фонд венчурных фондов Российской Федерации. Основными целями деятельности ОАО «РВК» является стимулирование создания в России собственной индустрии венчурного инвестирования и значительное увеличение финансовых ресурсов венчурных фондов. Компания исполняет роль государственного фонда венчурных фондов, через который осуществляется государственное стимулирование венчурных инвестиций и финансовая поддержка высокотехнологического сектора в целом, а также роль государственного института развития отрасли венчурного инвестирования в Российской Федерации. РВК вкладывает средства через венчурные фонды, создаваемые совместно с частными инвесторами.

В итоге к концу 2008г. в России было осуществлено более 120 венчурных сделок на сумму 1,5 млрд. долл. США (рисунок 8). Количество венчурных фондов выросло до 150 с общим объемом капитализации 14 млрд. долл. США.

Рисунок 8 - Количество венчурных сделок в России за 2004-2010гг., ед.

При этом рост рынка в 2008г. происходил за счет активного заключения сделок в первом полугодии.

В отличие от предыдущих периодов возросла роль финансового сектора, в который в 2008г. поступило более 21% от общего объема инвестиций. Больше всего инвестиций было направлено в предприятия на стадии расширения - свыше 80%. За период исследования российского венчурного рынка (2003-2008гг.) было выявлено, что венчурные инвестиции в России носят свойственный любому рынку циклический характер и сильно зависят от конъюнктуры реального сектора экономики.

V этап: со второй половины 2008г. Сворачивание.

Финансово-экономический кризис показал полную несостоятельность и неразвитость венчурного рынка России, так как венчурные инвестиции на российском рынке полностью исчезли. Несмотря на это, в 2009г. в России было осуществлено 69 венчурных сделок.

VI этап: c 2010г. Подъём

В 2010г. количество венчурных фондов выросло до 170 с общим объемом капитализации 16,7 млрд. долл. США (рисунок 9).