Зарубежные методики прогнозирования банкротства организации

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности организации широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Бивера, Лиса, Таффлера и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наибольшую известность в области прогнозирования вероятности банкротства получила работа Э. Альтмана, предложившего методику расчета индекса кредитоспособности, который позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

Э. Альтман предлагает двухфакторную и пятифакторную модели для оценки вероятности банкротства.

Двухфакторная модель Э. Альтмана одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, которая учитывает влияние только двух показателей:

= - 0,3877 - 1,0736 • Ктл + 0,579

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

ЗК - заемный капитал;

П - пассивы.

При значении Z > 0 вероятность наступления банкротства высока.

Но наиболее широкую известность получила пятифакторная модель Э. Альтмана:

= 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,42X4 + 0,995X5,

где X1 - собственный оборотный капитал сумма активов;- прибыль до уплаты процентов заемный капитал;

Х5 - объем продаж сумма заемного капитала 0,4 - 0,45 0,17 - 0,15

Шкала оценки вероятности банкротства по пятифакторной модели Альтмана представлена в табл. 1.

Таблица 1 - Шкала оценки вероятности банкротства по пятифакторной модели Э. Альтмана

У. Бивер предложил систему показателей для оценки финансового состояния с целью диагностики банкротства содержащую следующие индикаторы: коэффициент Бивера, рентабельность активов, финансовый рычаг, коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом, коэффициент покрытия.

Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения расчетных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трех состояний организации (благополучные организации, обанкротившиеся в течение года, и организации, ставшие банкротами в течение пяти лет). Система показателей У. Бивера и их значения представлены в табл. 2.

Таблица 2 - Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства организации